- 2500억가량 추가 손실 예상

원유가격에 연동되는 파생결합증권(DLS) 투자자들이 올해 1분기(1~3월) 중 3000억 원 넘는 원금 손실을 본 것으로 나타났다. 저유가 상황이 극적으로 반전되지 않으면 수천억 원대의 추가 손실이 우려되고 있다.

5일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 올해 1∼3월 원유 DLS 상품 215개, 4999억 원어치의 만기가 도래했다. 이 가운데 3137억 원의 손실이 확정돼 고객이 돌려받은 돈은 1862억 원에 불과했다. 평균 손실률이 62.76%다. 투자자들이 100만 원을 투자해 37만 원의 원금만 건졌다는 뜻이다.

개별 상품 가운데 미래에셋증권이 2013년 1월 100억 원어치를 발행한 '미래에셋증권 522호 DLS'의 손실률이 74.61%로 가장 높았다.

3월 말 기준으로 만기가 되지 않은 원유 DLS 상품은 611개, 6686억원어치다. 이 중 378개, 4890억 원어치가 녹인(Knock-in·원금 손실 가능) 구간에 들어가 있다. 발행액 기준으로 약 73%가 원금 손실 위기에 처한 셈이다. 이들 DLS 대부분은 국제 유가가 발행 당시의 80∼90% 수준까지 극적으로 회복되지 않으면 손실이 확정된다.

시장에서는 보수적으로 손실률을 50%쯤 잡아도 원유 DLS에서 2500억 원가량의 추가 손실이 날 것으로 예상하고 있다. 서부텍사스산 원유(WTI)가 지난 2월 26.21달러까지 추락했다가 최근 40달러 수준까지 회복됐지만 이 정도로는 DLS 구조상 투자자들이 녹인 상태에서 벗어나는 것이 불가능하다. 예를 들어 현대증권이 2014년 7월 브렌트유와 WTI를 기초자산으로 발행한 '현대able DLS 196호'는 두 원유가 중 하나라도 발행 때의 50% 이하로 내려간 적이 있으면(녹인 진입) 만기 때 두 기초 자산이 모두 85% 이상으로 회복돼야 약정한 연 7.5%의 수익을 지급한다.

브렌트유가 배럴당 111달러일 때 발행된 이 상품의 투자자들이 원금 손실을 피하려면 지난 1일 기준 38.67달러인 브렌트유가 94.35달러까지 올라가야 한다는 얘기다. 그러나 경기 침체와 원유 공급 과잉 국면이 쉽게 타개될 조짐이 보이지 않아 국제유가가 배럴당 50달러선 이상을 회복하기도 쉽지 않을 것이라는 관측이 유력하다. 이석주 기자