미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 국채 등 각종 금융자산 매입을 통해 시장에 유동성을 공급하는 '양적완화'(QE)를 처음 시작한 것은 지난 2008년 11월이다.

글로벌 금융위기를 초래한 리먼브러더스 파산 사태 이후 내놓은 일종의 '긴급 처방'이었지만 이후에도 기대와는 달리 경기회복이 계속 늦어지면서 2010년 11월에 추가로 양적완화 조치를 발표했다.

1,2차 양적완화가 실물경기 회복에 크게 도움이 안된 것은 물론 금융시장을 왜곡시키는 '무분별한 돈 찍어내기'라는 비판이 이어졌으나 미국의 고용시장 불안과 유럽 재정위기 등 악재가 겹치면서 연준은 지난해 9월에 또다시 세번째 양적완화를 발표했다.

특히 그로부터 석달만인 12월에는 매달 450억달러 어치의 국채를 추가 매입하는것을 골자로 하는 양적완화 확대 방침까지 내놓으면서 한달에 사들이는 자산이 850억달러 규모로 늘었다.

지난 2008년 12월 이후 사실상 '제로(0)' 금리를 유지하면서 더이상 정책금리를낮추지 못하게 된 연준이 각종 자산을 사들이는 직접적인 방법으로 통화량을 늘리는'변칙적' 정책을 무려 5년간 이어간 셈이다.

그러나 올 초부터 부동산시장을 중심으로 미국 경제의 회복 징후가 가시화하면서 연준 내부에서는 출구전략에 대한 논의가 이어졌고 결국 벤 버냉키 연준 의장은 자신의 임기를 한달여 앞두고 18일(현지시간) 열린 올해 마지막 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의에서 테이퍼링(자산매입 축소)을 결정했다.

미국 중앙은행의 자산 매입 프로그램은 장기금리와 기축통화인 달러화 가치, 수출입물가 등에 직접적으로 영향을 미치고, 이는 한국을 비롯한 전세계 각국의 경제·통상 정책과 금융시장, 실물경제 등에도 파장이 이어질 수밖에 없다.

일각에서 연준의 이날 발표로 인해 글로벌 통화정책의 패러다임이 변화할 수도 있다는 분석을 내놓은 것도 이 때문이다.

실제로 당장 다음달부터 연준이 자산매입 규모를 100억달러(약 10조5천억원) 축소하면 시장에 유입되는 자금이 그만큼 줄어들게 되고, 이는 금리 상승으로 이어질 수 있다.

특히 한국 등 신흥경제국 주식시장에 흘러드는 자금이 급격히 줄어들 수 있기 때문에 주가가 떨어질 가능성이 크다. 또 환율 변동으로 인해 각국은 수출 경쟁력 등을 놓고 복잡한 '셈'을 해야 한다.

물론 최근 1년 가까이 연준의 테이퍼링에 대한 관측이 계속됐기 때문에 충격은 제한적이고, 오히려 이날 발표로 불확실성이 줄어들었다는 것은 호재로 작용할 수 있다.

실제로 뉴욕증시가 이날 연준의 결정 이후 상승곡선을 그린 것도 이런 분석에 무게를 실은 것이다.

이런 여러 지적을 감안해 연준은 3차 양적완화의 출구전략을 시행하는 과정에서경기상황을 예의주시하면서 속도조절을 할 가능성이 높다는 게 대다수 전문가들의 분석이다.

또 현재 '제로(0)' 수준인 정책금리의 인상 조건으로 실업률 6.5%와 물가상승률2.5%를 제시했기 때문에 초저금리 기조는 상당기간 이어가면서 경기부양에 대한 의지를 유지할 것으로 예상된다.

일각에서는 과거 국내외적인 변수로 인해 경기회복 추세가 꺾였던 아픈 경험을 갖고 있는 미국 연준으로서는 경우에 따라 자산 매입액을 다시 늘리면서 양적완화를상시화할 수도 있다는 전망을 내놓고 있다. 연합뉴스