물가가 오르면 임금도 1년 가량 시차를 두고 상승하는 경향이 있는 것으로 조사됐다. 적극적인 정책 대응으로 인플레이션 기대 심리 확산을 억제해야 한다는 주장이 나왔다.

한국은행 조사국 물가동향팀은 25일 ‘우리나라의 물가-임금 관계 점검’ 보고서에서 “물가 오름세가 높아진 상황에서 기대인플레이션이 불안하면 물가-임금 간 상호작용이 강화되면서 고물가 상황이 고착될 가능성을 배제할 수 없다”며 이같이 밝혔다.

보고서는 “최근 물가 오름세가 빠르게 확대되고 임금상승률도 높아지면서 물가-임금 간 상호작용에 대한 우려가 제기되고 있다”며 “통계적 분석을 통해 다양한 측면에서 우리나라의 물가-임금 관계를 점검해본 결과 물가와 임금 간에는 장기균형 관계가 존재하며 최근 연도의 물가상승률은 익년도 임금상승률과 높은 상관관계를 보이고 있다”고 밝혔다. 또 임금 상승도 인건비 비중이 높은 개인 서비스 물가를 중심으로 1년 정도의 시차를 두고 물가에 반영되는 것으로 나타났다.

아울러 최근 20년 간의 자료를 분석한 결과, 소비자물가 상승률이 1%포인트 올라가면 임금상승률은 4분기 이후부터 0.3~0.4%포인트 상승했다.

임금 충격에 대해 전체 소비자물가 상승률은 의미 있는 반응을 보이지 않았다. 다만 개인 서비스 물가 상승률의 경우, 임금상승률이 1%포인트 올라가면 개인서비스물가 상승률은 4~6분기 이후 0.2%포인트 정도 상승했다.

최근 20년에 비해 물가 및 임금 상승률이 높았던 1990년대를 대상으로 분석했을 때, 임금의 물가에 대한 영향이 개인서비스물가 뿐만 아니라 전체 소비자물가에 대해서도 의미 있는 반응을 보였다. 이는 물가-임금 상호작용이 저인플레이션 국면에 비해 고인플레이션 국면에서 뚜렷하게 나타나는 경향이 있음을 시사한다는 분석이다.