ä±ÇÀº ¹ßÇàÀÚ(乫ÀÚ)°¡ ÅõÀÚÀÚ(ä±ÇÀÚ)¿¡°Ô Á¤ÇØÁø ³¯Â¥¿¡ Á¤ÇØÁø ¿ø¸®±Ý Áö±ÞÀ» ¾à¼ÓÇϴ ä¹«Áõ±ÇÀÌ´Ù. ä±ÇÀº ¹ßÇàÇÒ ¶§ ¿ø¸®±Ý Áö±ÞÁ¶°ÇÀÌ È®Á¤µÇ¾î ÀÖ¾î ¹Ì·¡ÀÇ Çö±ÝÈ帧ÀÌ »çÀüÀûÀ¸·Î °áÁ¤µÇ´Â ¼º°ÝÀÌ ÀÖ´Ù. ¶§¹®¿¡ °íÁ¤¼öÀÍÁõ±Ç(Fixed Income Securities)À̶ó°íµµ ÇÑ´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó »ó´ëÀûÀ¸·Î ¾ÈÁ¤ÀûÀÌ°í ¼öÀÍÀÌ È®Á¤µÇ¾î ÀÖ´Â »óÇ°À» ¼±È£ÇÏ´Â °í°´¿¡°Ô´Â ä±ÇÅõÀÚ°¡ ÀûÇÕÇÏ´Ù°í º¼ ¼ö ÀÖ´Ù.
ä±Ç°ü·Ã ÁÖ¿ä¿ë¾î¸¦ »ìÆ캸¸é ¸¸±â¿¡ »óȯµÇ´Â ±Ý¾×ÀÎ ¾×¸é°¡(Face Value), 1°³¿ù 1ºÐ±â ¹Ý±â 1³â µî Á¤ÇØÁø ´ÜÀ§·Î Áö±ÞµÇ´Â ÀÌÀÚÀ²ÀΠǥ¸é±Ý¸®(Coupon Rate: ¾×¸éÀÌÀÚÀ²), 4°³ ä±ÇÆò°¡»ç¿¡¼ ¸ÅÀÏ Æò°¡ÇÏ´Â ±Ý¸®ÀÇ Æò±ÕÀ¸·Î ä±ÇÀÇ ¹ßÇà ¹× À¯Åë½Ã ±âÁØÀÌ µÇ´Â ¹ÎÆò±Ý¸®, ¿ø±ÝÀÌ »óȯµÇ´Â ³¯Â¥ÀÎ ¸¸±â(Maturity), ÅõÀÚÀÚ°¡ ä±ÇÀ» ÇöÀç°¡°Ý¿¡ ±¸ÀÔÇÏ¿© ¸¸±â±îÁö º¸À¯ÇÒ °æ¿ì ¾ò°Ô µÇ´Â ¼öÀÍ·ü·Î À¯Åë½ÃÀå¿¡¼ ½ÇÁ¦·Î °Å·¡µÇ´Â ¼öÀÍ·üÀÎ ¸¸±â¼öÀÍ·ü(Yield To Maturity : ³»ºÎ¼öÀÍ·ü, ½ÃÀå¼öÀÍ·ü, À¯Åë¼öÀÍ·ü, ä±Ç¼öÀÍ·ü), À¯Åë½ÃÀå¿¡¼ ½ÇÁ¦·Î °Å·¡µÇ´Â °¡°ÝÀΠä±Ç°¡°Ý(Price)µîÀÌ ÀÖ´Ù. ä±Ç¿¡ ÀÖ¾î ¼öÀÍ·üÀº ä±ÇÅõÀÚ¿¡¼ ¾ò¾îÁö´Â Çö±ÝÈ帧ÀÇ ÇöÀç°¡Ä¡¿Í ä±ÇÀÇ ½ÃÀå°¡°ÝÀ» ÀÏÄ¡½ÃÄÑÁÖ´Â ÇÒÀÎÀ²·Î ä±Ç°¡°ÝÀº ¸¸±â¼öÀÍ·ü°ú´Â ¿ªÀÇ »ó°ü°ü°è¸¦ º¸ÀδÙ.
ä±ÇÀÇ ÀÌÀÚÁö±ÞÇüź° ºÐ·ù¸¦ º¸¸é ¿ø±Ý¿¡¼ ÀÌÀÚ¸¦ ÇÒÀÎÇÑ °¡°ÝÀ¸·Î ¹ßÇàÇÏ¿© ¸¸±â ½Ã ¿ø±Ý¸¸ Áö±ÞÇÏ´Â ÇÒÀÎä(¼±ÀÌÀÚ), °¡Àå ÀϹÝÀûÀÎ °æ¿ì·Î Á¤±âÀûÀ¸·Î ¾àÁ¤ÇÑ ÀÌÀÚ¸¦ ¹Þ°í ¸¸±âÀÏ¿¡ ¸¶Áö¸· ÀÌÀÚ¿Í ¿ø±ÝÀ» Áö±ÞÇÏ´Â ÀÌǥä(Á¤±âÀÌÀÚ), ÀÌÀÚ Áö±Þ±â°£ µ¿¾È ÀÌÀÚ°¡ ´Ü¸®/º¹¸®·Î ÀçÅõÀÚµÇ¾î ¸¸±âÀÏ¿¡ ¿ø±Ý°ú ÀÌÀÚ¸¦ µ¿½Ã¿¡ Áö±ÞÇÏ´Â ´Ü¸®Ã¤/º¹¸®Ã¤(¸¸±âÀÌÀÚ)°¡ ÀÖ´Ù.
ä±ÇÀÇ ¹ßÇà¹æ¹ý¿¡ µû¸¥ ºÐ·ù¸¦ »ìÆ캸¸é °ø¸ð¿Í »ç¸ð°¡ Àִµ¥ °ø¸ð¹ßÇàÀº ºÒƯÁ¤´Ù¼ö(50ÀÎÀÌ»ó)ÀÇ ÅõÀÚÀÚ¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ä±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ´Â ¹æ¹ýÀ¸·Î ÀºÇà°ú ºñÀºÇà±ÝÀ¶Ã¤¸¦ Á¦¿ÜÇÑ È¸»çä´Â ÀϹÝÀûÀ¸·Î ¼ö¿ä¿¹ÃøÀ» ÅëÇÏ¿© °ø¸ð·Î ¹ßÇàµÈ´Ù. ¼ö¿ä¿¹Ãø ´ÜÀ§´Â º¸Åë 10¾ïÀ̸ç 5¾ï ¶Ç´Â 50¾ï ´ÜÀ§ÀÎ °æ¿ìµµ Á¸ÀçÇÑ´Ù. ÃÖ¼Ò´ÜÀ§¸¦ ÃæÁ·ÇÏÁö ¸øÇßÀ» °æ¿ì¶óµµ Ÿ»ç¿ÍÀÇ ¿¬´ë¸¦ ÅëÇØ ÀÔÂûÀÌ °¡´ÉÇÏ´Ù. ¼ö¿ä¿¹Ãø¿¡¸¸ ´ÜÀ§°¡ Á¸ÀçÇÒ »ÓÀ̸ç ÀÌÈÄ¿¡´Â ¼Ò·®À¸·Î °Å·¡³ª À¯ÅëÀÌ °¡´ÉÇÏ´Ù. ¼ö¿ä¿¹ÃøÀº °³º° ¹ÎÆò ´ëºñ ½ºÇÁ·¹µå·Î ÀÔÂûÇÏ¸ç ¹ßÇàÀÏ Àü Á¾°¡¿Í ³«Âû ½ºÇÁ·¹µå¸¦ ÇÕ»êÇÏ¿© ¹ßÇàÇÑ´Ù.
»ç¸ð¹ßÇàÀº 49ÀÎ ÀÌÇÏ Æ¯Á¤ÅõÀÚÀÚ¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ä±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ´Â ¹æ¹ýÀ¸·Î ¼ö¿ä¿¹Ãø ¾øÀÌ ¹ßÇà±â¾÷ µîÀÌ Á÷Á¢ ÅõÀÚÀÚ¿Í ±³¼·ÇÏ´Â ¹æ½ÄÀÌ´Ù. »ç¸ð ¹ßÇàÀÇ °¡Àå µÎµå·¯Áø Ư¡Àº ±ÇÁ¾ÀÌ Á¸ÀçÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ÃÖ´ë 49Àå°¡Áö ±ÇÁ¾À» ³ª´ ¼ö ÀÖÀ¸¸ç ÀÌ¿¡ µû¶ó ÃÖ¼Ò ÅõÀڱݾ×ÀÇ ±Ô¸ð°¡ »ó´ëÀûÀ¸·Î Å©°í ¹ßÇà±Ô¸ð°¡ Ŭ¼ö·Ï ±ÇÁ¾ 1ÀåÀÌ ºÎ´ãÇؾßÇÏ´Â ±Ý¾×ÀÌ Ä¿Áø´Ù. ÀÌÈÄ °Å·¡³ª À¯ÅëÀ» ÇÒ °æ¿ì¿¡µµ ÇØ´ç ±ÇÁ¾ÀÌ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡±â ¶§¹®¿¡ Ç×»ó üũÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù.
ÃÖ±Ù ½ÅÁ¾Áõ±ÇÀ¸·Î ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Ç(ABS : Asset-Backed Securities)ÀÌ ÀÖ´Ù. ±ÝÀ¶±â°ü ¹× ±â¾÷ µîÀÇ º¸À¯ÀÚ»êÀ» À¯µ¿È ÀÚ»êÀ¸·Î ÇÏ¿© À̸¦ ¹ÙÅÁÀ¸·Î Áõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ°í À¯µ¿È ÀÚ»êÀ¸·ÎºÎÅÍ ¹ß»ýÇÏ´Â Çö±ÝÈ帧À¸·Î ¹ßÇàÁõ±ÇÀÇ ¿ø¸®±ÝÀ» »óȯÇÏ´Â Áõ±ÇÀÌ´Ù. ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±ÇÀÇ Á¾·ù·Î´Â ä±ÇÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ¹ßÇàÇÏ´Â CBO, ±ÝÀ¶±â°üÀÇ ´ëÃâä±ÇÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ¹ßÇàÇÏ´Â CLO, CPÀÇ ÇüÅ·Π¹ßÇàµÇ´Â ABCP , ÁÖÅÃÀú´çä±ÇÀ» ±âÃÊÀÚ»êÀ¸·Î ¹ßÇàÇÏ´Â MBS µîÀÌ ÀÖ´Ù.
¶ÇÇÑ ¿äÁò ½ÅÁ¾Áõ±ÇÀ¸·Î ÀÚÁÖ ¾ð±ÞµÇ´Â »çä·Î´Â ¡®ÄÚÄÚº»µå(CoCo bond, Contingent Convertible Bond)¸¦ µé ¼ö ÀÖ´Ù. ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ °ÈµÈ ¹ÙÁ© ÀÚº»±ÔÁ¦¿¡ ´ëÀÀÇϱâ À§ÇØ °í¾ÈµÈ ÀÚº»Á¶´Þ ¹æ¹ýÀ¸·Î ÀºÇàÀÇ ÀÚº» ºñÀ²ÀÌ ÀÏÁ¤¼öÁØ ÀÌÇÏ·Î ¶³¾îÁö´Â °æ¿ì ÁÖ½ÄÀ¸·Î ÀÚµ¿ ÀüȯµÇ°Å³ª »ó°¢µÇ´Â ä±ÇÀ¸·Î ä±Ç ÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô´Â ¿É¼ÇÀÌ ¾ø°í ÀÏ¹Ý Ã¤±Çº¸´Ù´Â °í±Ý¸®ÀÌ´Ù. ÄÚÄÚº»µå´Â ÀÌÀü¿¡ ÀúÃàÀºÇà»çŸ¦ ºÒ·¯¿Ô´ø ¡¯ÈļøÀ§Ã¤±Ç¡® µî¿¡ ¡¯Àüȯ¡® ȤÀº ¡¯»ó°¢¡®ÀÇ Á¶°ÇÀÌ Ãß°¡µÇ¾î ¹ßÇàµÇ¸ç À̸¦ ÀÚº»À¸·Î ÀÎÁ¤ÇØ Áֱ⠶§¹®¿¡ BISºñÀ²À» ¸ÂÃß±â À§ÇØ ¸¹ÀÌ »ç¿ëÇÏ´Â ¹æ½ÄÀÌ´Ù.
ä±Ç¸Å¸Å ½Ã ÅõÀÚÀÚÀÇ ÀÔÀå¿¡¼ ì°Ü¾ßÇÒ ¼·ù·Î´Â ÅõÀÚ¼³¸í¼¿Í ½Å¿ëÆò°¡¼À̸ç ÅõÀÚ¼³¸í¼´Â ä±Ç¹ßÇà ½Ã ÇØ´çä±Ç¿¡ ´ëÇÑ ³»¿ëÀ» °ø½ÃÇÑ ¼³¸í¼·Î ±ÝÀ¶°¨µ¶¿ø ÀüÀÚ°ø½Ã½Ã½ºÅÛ¿¡¼µµ °Ë»ö, ¿¶÷ÇÒ ¼öµµ ÀÖ´Ù. ¹æ½ÄÀº ȸ»ç¸í°Ë»ö, ¹ßÇàÀÏ ±âÁØ Á¶È¸, ÅõÀÚ¼³¸í¼ °Ë»ö°úÁ¤À» ÅëÇÏ¸é µÈ´Ù.
½Å¿ëÆò°¡¼´Â Çѱ¹±â¾÷Æò°¡, Çѱ¹½Å¿ëÆò°¡, ³ªÀ̽º½Å¿ëÆò°¡ µî 3°÷ÀÇ Æò°¡»ç¿¡¼ Á¤±âÀû ¶Ç´Â ¼ö½Ã·Î ¹ßÇ¥Çϴ ȸ»ç¿Í ä±Ç¿¡ ´ëÇÑ ½Å¿ëÆò°¡ ÀÚ·áÀÌ´Ù. ¸ðµç ȸ»ç¿Í ä±Ç¿¡ ´ëÇØ 3°÷ÀÇ Æò°¡»ç°¡ ÀڷḦ ¹ßÇ¥ÇÏÁö´Â ¾ÊÀ¸¸ç ÇØ´ç ½Å¿ëÆò°¡¼´Â °¢ Æò°¡»ç »çÀÌÆ®¿¡¼ ȸ»ç¸í ¶Ç´Â Á¾¸ñ¸í °Ë»öÀ» ÅëÇØ ¿¶÷ÀÌ °¡´ÉÇÏ´Ù.
ä±ÇÅõÀÚ ½Ã À¯ÀÇÇÒ »çÇ×Àº ´ÙÀ½°ú °°´Ù.
ÅõÀÚ¿¡ ¾Õ¼ ÅõÀڱݾ×ÀÇ ±Ô¸ð¿Í ÅõÀÚ ¿¹Á¤±â°£¿¡ ´ëÇØ °áÁ¤ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. Ç¥¸é±Ý¸®, ÀÌÀÚÁö±ÞÁ¶°Ç, ¸¸±â µî ä±ÇÀÇ ¹ßÇàÁ¶°Çµµ ¾Ë¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. ÅõÀÚ ½ÃÁ¡ÀÇ ½ÃÀå¼öÀÍ·üÀ» ÆľÇÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù. È¿°úÀûÀΠä±Ç ÅõÀÚ¸¦ À§Çؼ´Â ä±ÇÀÇ ¼öÀÍ·ü º¯È¿¡ ÁÖÀÇÇÏ¸é¼ ¸Å¸Å½ÃÁ¡À» Æ÷ÂøÇÏ´Â °ÍÀÌ °¡Àå Áß¿äÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ä±ÇÇü ÆÝµå °¡ÀÔÇÏ´Â °Íµµ °£Á¢ÅõÀڷΠä±ÇÅõÀÚÀÇ ÇÑ ¹æ¹ýÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ Ã¤±Ç ÅõÀÚ ½Ã¿¡µµ ¿ª½Ã À§ÇèÀÌ Á¸ÀçÇÑ´Ù´Â °ÍÀ» ÀØÁö ¸»¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. ¼öÀÍ·üÀÌ ½ÃÀ庸´Ù ¿ùµîÈ÷ ³ôÀº ä±ÇÀº À§ÇèÀÌ ³ôÀº °æ¿ì°¡ ´ëºÎºÐÀ̱⠶§¹®¿¡ ÁÖÀǸ¦ ¿äÇÑ´Ù.
°³ÀÎÀÌ Ã¤±Ç¿¡ ÅõÀÚÇØ ¸Å¸ÅÂ÷ÀÍÀÌ ¹ß»ýÇÏ´Â °æ¿ì´Â ÀÌÀÚÀ²ÀÌ Ç϶ôÇϰųª Àüȯ»ç䳪 ½ÅÁÖÀμö±Ç»çäó·³ Áֽİú ¿¬°èµÈ ä±ÇÀÇ °æ¿ì ÇØ´çÁÖ½ÄÀÌ »ó½ÂÇÒ ¶§ÀÌ´Ù. ÀÌó·³ °³ÀÎÀÌ Á÷Á¢ ä±Ç¿¡ ÅõÀÚÇØ ¸Å¸ÅÂ÷ÀÍÀÌ ¹ß»ýÇÏ´Â °æ¿ì¿¡´Â ¼¼±ÝÀÌ ¾ø´Ù. ±×·¯³ª Æݵ忡¼ Àüȯ»çä¿¡ ÅõÀÚÇØ ÀÌÀÍÀÌ ³ª¸é ä±Ç¸Å¸ÅÂ÷ÀÍ¿¡ ´ëÇØ °ú¼¼´ë»óÀÌ µÈ´Ù. µ¿ÀÏÇÑ Àüȯ»çä¿¡ ÅõÀÚÇÏ´õ¶óµµ °³ÀÎÀÌ Á÷Á¢ ¸Å¸ÅÇÏ´Â °æ¿ì¿Í Æݵ带 È°¿ëÇÏ´Â °æ¿ì°¡ ¼¼±ÝÈ¿°ú°¡ ´Ù¸£´Ù´Â °ÍÀ» ±â¾ïÇØ¾ß ÇÑ´Ù.
¾Õ¼ ¾ð±ÞÇÑ ¹Ù¿Í °°ÀÌ Ã¤±ÇÅõÀÚÀÇ ¹æ¹ýÀ¸·Î ä±ÇÀ» ¸¸±â±îÁö º¸À¯ÇÒ °ÍÀΰ¡ ¾Æ´Ï¸é ¸¸±â Àü¿¡ Áßµµ ¸Å°¢ÇÒ °ÍÀΰ¡¸¦ °áÁ¤ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. °¡±ÞÀûÀ̸é ä±ÇÀº ¸¸±â±îÁö º¸À¯ÇÏ´Â °ÍÀÌ ÁÁ´Ù. ¾ÈÁ¤ÀûÀ¸·Î ÅõÀÚÇÏ·Á´Â »ç¶÷Àº ¸¸±â±îÁö º¸À¯ÇÒ ¼ö Àִ ä±ÇÀ» ±¸ÀÔÇØ¾ß È®Á¤ÀûÀÎ ¼öÀÍÀ» ¿Ã¸± ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. Â÷È£Áß ÇÏÀÌÅõÀÚÁõ±Ç ¿µ¾÷ºÎ ºÎÀå