지난달 코스피 지수가 19% 오르면서 우리 증시 사상 처음으로 4000선을 돌파했다. 코스피 지수 4000 돌파는 올해 초 만해도 증권 전문가와 투자자 대부분이 상상도 하지 못한 일이었지만 현실로 일어났다. ‘박스피’의 굴욕을 벗어던진 역사적인 순간이었다.

‘조방원(조선·방산·원전)’ 섹터가 장을 밀어 올렸고, 글로벌 AI(인공지능) 대형 투자가 일어나 AI에 들어가는 반도체 사이클이 돌아오면서 삼성전자와 SK하이닉스가 코스피를 4000선 위로 견인했다.

하지만 시장의 반응은 코로나19로 시장이 급락한 직후 출현한 급등장의 때와는 다소 다른 듯하다. 당시 증시에 뛰어든 동학개미 열풍에 많은 투자자가 수익을 냈지만 이번 급등장에서는 주도주 섹터 외에 다른 주식은 반등하지 못하면서 개미들의 상대적 박탈감만 커지는 형국이다.

여기에다 일각에서는 현재 강세장에 대한 회의적인 전망과 분석도 나온다. 실물 경기가 좀처럼 살아나지 않고, 반도체를 제외한 산업이 위기에 몰려 있는 데다 원-달러 환율마저 급등한 상황에서 증시가 뜨거운 배경에 대한 의구심이다.

전문가들은 우리나라는 물론 글로벌적으로 유동성이 과잉 공급되면서 증시를 밀어 올렸다고 진단한다. 금값이 오르고 환율이 오르는 것이 그 방증이라는 것이다. 돈이 풀리면서 원화 가치는 떨어지고 공급이 한정된 금과 달러, 부동산 등 자산에 대한 상대 가격이 상승했다는 설명이다.

유동성 장세는 한 동안 이어질 것이라는 분석이 많다. 정부도 내년은 물론 지속적으로 확장 재정 기조를 견지할 것으로 전망된다. 원화의 가치는 더 떨어질 수 있다는 전망이 설득력을 얻는다.

코로나19 사태 당시 유동성 과잉 공급에 부동산 가격이 급등하면서 반강제로 ‘벼락거지’를 경험했던 서민은 이번 유동성 장세에서는 ‘뭐라도 해야 한다’는 강박에 시달릴 수도 있다. 원화 가치가 떨어지는데 예금에 돈을 묶어 놓은 사람은 바보라는 소리까지 들린다. 앞으로 투자를 하지 않고 근로소득에만 기대는 사람은 자산 격차가 더욱 벌어질 것이라는 경고와 함께.

그럼에도 상황은 녹록지 않은 듯 하다. 쓸만한 부동산과 주식은 이미 급등한 상황이다. 자칫하면 상투를 잡을지도 모른다는 두려움에 오늘밤도 투자의 결단을 망설이고 있는 사람도 많을 것이다. 자산 가격의 상승으로 많은 서민의 근로의욕이 꺾이고, 그 상대적 박탈감이 신중한 투자가 아닌 ‘묻지마 투기’ 열풍으로 이어지지나 않을지 우려된다.

윤정길 논설위원