경남 사천의 방산기업 켄코아에어로스페이스(주)는 지난 2020년 3월 3일 코스닥에 상장했다. 하지만 ‘보증연계투자’ 제도를 통해 이 회사를 상장시킨 기술보증기금(이하 기보)는 켄코아에어로스페이스 상장 당일에 주가를 대량 매각, 상장일에 1만1500원이던 주가는 매각 완료 5일 후 32.7%나 하락한 7740원이었다. 지난 24일 기준 이 회사의 주가는 1만620원으로 상장일 당시에 못 미치는 상황이다.

국회 산업통상자원중소벤처기업위원회 소속 더불어민주당 김동아 의원은 26일 “기보가 최근 5년 간 상장 후 매각까지 완료한 18개 기업에 대해 분석한 결과, 그중 15개사를 상장 당일부터 매각하기 시작했다”며 “평균 4.3%의 지분을 가진 기보가 상장 첫날부터 물량을 쏟아내자, 해당 기업들의 주가는 크게 하락했다”고 지적했다. 최근 5년 간 기보가 이들 기업에 투자한 금액은 212억 원이며, 회수액은 1860억 원으로 평균 수익률이 776.4%에 달한다.

김 의원은 기보가 보증연계투자 제도를 통해 중소기업을 상장시킨 뒤 상장 당일부터 대량 매각하는 등 투자금 회수에 집중하면서 시장에 충격을 주고 기업의 안정적 성장을 저해하고 있다고 지적했다. 기보가 상장일에 매각한 15개 사의 주가는 매각완료 5일 후 상장일 대비 평균 25% 하락했다. (주)에이텀의 경우 상장일 5만6900원이던 주가가 매각 완료 5일 후 2만2150원으로 61.1% 폭락했으며 (주)크래프톤도 55.8% 하락했다.

기보는 자발적 보호예수 제도나 1일 매각 물량 2% 미만 제한 등 시장 충격 완화 장치를 두고 있다는 입장이다. 하지만 김 의원은 “평균 25%의 주가 하락에서 보듯 실효성이 부족하다”며 “민간 벤처캐피탈(VC)이 참여하는 팁스(TIPS)의 경우, 코스닥 상장규정에 따라 상장일로부터 6개월 의무보유확약을 준수한다. 기업이 시장에 안착할 때까지 민간 투자자도 기다려준다는 뜻이다. 애써 투자해서 상장시킨 기업이 제대로 성장하기 전에 매각해서 회사에 부담을 주는 것은 적절하지 않다”고 지적했다.

이어 “기보도 6개월 의무보유규정을 도입하는 것이 적절하다”며 “기보의 장기적 성과는 ‘얼마나 많은 기업을 상장시켰는가’가 아니라 ‘얼마나 많은 기업을 안정적으로 성장시켰는가’로 평가받아야 한다”고 강조했다.