- 정책향방 시장에 큰 영향 끼칠듯
- 美 물가불안감 재확산 불안 요소
- 금리인하 시기·여부도 주목해야

4·10 총선 이후 증시 변동성이 확대될 가능성이 있어 신중한 투자가 요구된다.

정은보 한국거래소 이사장이 지난 4일 한국거래소 서울사옥에서 열린 ‘기업 밸류업을 위한 대표기업 간담회’에 참석해 인사말을 하고 있다. 오른쪽 사진은 9일 오후 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 현황판에 코스피 코스닥 등 지수가 표시된 모습. 이날 코스피는 전장보다 12.49포인트(0.46%) 내린 2705.16으로 마감했다. 한국거래소 제공 연합뉴스

전문가들은 1분기 실적 시즌이 본격화되지만 총선 결과에 따른 증시 영향과 미국 금리전망을 주목해야 한다고 당부한다. 우선 시장 컨센서스(실적 전망치 평균)를 웃도는 삼성전자의 1분기 실적에 힘입어 반도체주 랠리가 재개되면서 주초 증시의 반등이 가능할 것이란 전망이 나온다. 황준호 상상인증권 연구원은 “실적 개선 기대감에 따른 반도체 업종의 상승세가 지속되면서 (금주 증시가) 강보합 마감할 것”으로 전망했다.

반면 반도체 쏠림 현상을 고려할 때 주가 반등은 제한적일 것이라는 의견도 있다. 이경민 대신증권 연구원은 “반도체 이외 업종의 실적 불확실성이 크다”며 “최근 한 달간 1분기 코스피 영업이익 전망이 6575억 원 상향 조정됐지만 반도체를 제외한 업종은 3108억 원 하향 조정됐다”고 지적했다. 그러면서 “삼성전자의 실적 발표를 계기로 올해 1분기 실적 기대심리는 정점을 통과했다”며 “추가적 모멘텀이 가세하지 않을 경우 당분간 코스피는 숨 고르기 양상을 보일 것”이라고 예상했다.

총선은 결과만큼이나 증시에 미칠 영향도 예측하기 어려운 변수다. 김영환 NH투자증권 연구원은 “여야 간 법인세, 금융투자소득세 등에 대한 이견이 팽팽해 선거 결과가 증시에 큰 영향을 주는 재료가 될 수 있다”며 “정책에 민감하게 반응할 수 있는 분야의 주식은 단기 변동성 확대 가능성에 대비해야 한다”고 조언했다.

선거 결과에 따라 기업 밸류업 지원방안의 향후 추진력에 영향을 미칠 것이라는 전망도 제기된다. 이경민 연구원은 “더불어민주당이 200석을 차지할 경우 정책 시행력, 추진력에 대한 의구심이 커질 수 있다”며 “반면 국민의힘이 150석 이상을 차지할 경우 정책에 대한 기대가 다시 한번 커지면서 저PBR(주가순자산비율)주의 분위기 반전에 힘이 실릴 수 있다”고 예상했다.

지난달 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 이후 안정되는 듯했던 물가 불안감이 다시 확산되는 점도 증시에 불안 요소다.

미국 3월 소비자물가지수(CPI)가 한국시간 10일 밤 공개된다. 블룸버그가 집계한 3월 헤드라인 CPI 예상치는 3.5%로 지난해 9월(3.7%) 이후 가장 높은 수준이다. 2월 3.2%와 비교해도 0.3%포인트 높다. 이 같은 예상대로라면 금리인하 기대가 후퇴하면서 투자심리를 위축시킬 가능성이 있다. 또 지난 5일(현지시간) 미 노동부가 공개한 3월 미국 비농업 부문 일자리가 전월 대비 30만3000개 증가한 것으로 나타났다. 이는 다우존스가 집계한 전망치 20만 개를 크게 상회한 결과다.

예상을 웃도는 경제 성장세로 인해 미 연방준비제도(Fed·연준)의 기준금리 인하 시기가 더 늦춰질 것이라는 전망도 힘을 받는다. 매파(통화 긴축 선호)로 분류되는 미셸 보먼 미 연준 이사는 “인플레이션 둔화세가 멈추거나 반등한다면 향후 통화정책 회의에서 기준금리를 추가로 높여야 할 필요가 생길 위험이 있다”며 금리인상까지 시사했다.