한국은행이 지난 7월 이후 석 달만에 또다시 빅 스텝(기준금리 0.50%포인트 인상)을 단행했다.

한은 금융통화위원회(이하 금통위)는 12일 오전 9시부터 열린 통화정책방향 회의에서 연 2.50%인 기준금리를 3.00%로 0.50%포인트 인상했다. 3%대 기준금리는 2012년 10월 이후 10년만이고, 4·5·7·8월에 이은 5회 연속 인상도 한은 역사상 최초다.

앞서 2020년 3월 16일 금통위는 코로나19 충격으로 경기침체가 예상되자 빅컷(1.25→0.75%)을, 5월 28일 0.25%포인트 낮추는 등 두 달 만에 0.75%포인트나 금리를 내렸다. 이후 아홉 번의 동결을 거쳐 지난해 8월 26일 15개월 만에 0.25%포인트 올리면서 통화정책 정상화에 나섰다. 이후 같은 해 11월, 올해 1·4·5·7·8월과 이날까지 14개월 사이 0.25%포인트씩 여섯 차례, 0.50%포인트 두 차례 등 모두 2.50%포인트 높아졌다.

금통위가 0.25%포인트씩 점진적으로 인상하겠다는 사전예고 지침까지 깨고 이날 역대 두 번째 빅 스텝에 나선 것은 물가 오름세가 뚜렷하게 꺾이지 않고 있기 때문이다.

9월 소비자물가지수(108.93)는 지난해 같은 달보다 5.6% 올랐고, 상승률은 지난 8월(5.7%)에 이어 두 달 연속 낮아졌지만 5%대 중반에서 크게 떨어지지 않고 있다. 앞으로 1년의 물가 상승률 전망에 해당하는 기대인플레이션율(일반인)도 지난달 4.2%로 2개월째 내렸지만 지난 7월 역대 최고기록(4.7%) 이후 석 달 연속 4%대를 유지하고 있다.

한국과 미국 간 기준금리 격차 확대와 이에 따른 환율·물가의 추가 상승 위험도 빅 스텝 결정에 결정적인 영향을 미친 것으로 보인다. 빅 스텝 직전까지 한국(2.50%)과 미국(3.00~3.25%)의 기준금리 격차가 최대 0.75%포인트여서 이날 금통위가 베이비스텝(0.25%포인트 인상)만 밟았다면 11월 초 미 연방준비기금(연준)이 네 번째 자이언트 스텝에 나설 경우 두 나라의 금리 차이가 1.25%포인트(미국 3.75~4.00%, 한국 2.75%)까지 커질 수 있었다. 1.25%포인트는 역대 최대 한미 금리 역전 폭에 근접한 수준으로 더 높은 수익률을 좇아 외국인 자금이 빠져나가고 원화 가치가 떨어질(원/달러 환율 상승) 가능성이 최고로 커진다는 뜻이다. 환율이 더 뛰면 정점을 통과 중인 인플레이션도 다시 들썩일 수 있다.

이날 금통위가 기준금리를 0.50%포인트 인상하면서 미국과의 격차는 일단 0.00~0.25%포인트로 좁혀졌다. 하지만 다음 달 초 연준이 4연속 자이언트 스텝을 밟으면 차이는 0.75~1.00%포인트로 다시 벌어질 전망이다.