|
ÇÏÀÌÅõÀÚÁõ±Ç ºÎ»êWM¼¾ÅÍ Â÷È£Áß ºÎÀå
|
¹Ì±¹ÀÌ ±âÁرݸ®¸¦ 5¿ù¿¡µµ ÀλóÇßÁö¸¸ ÀÌÁ¦´Â ´õ ÀÌ»ó ºÎ´ã½º·´Áö ¾ÊÀº º¯¼ö°¡ µÇ¾ú´Ù. Áö³ 5¿ù¿¡ ¹Ì±¹Àº 5.25%·Î ±Ý¸®¸¦ ÀλóÇß´Ù. SVB ÀÌÀü¿¡´Â ÆÄ¿ù ÀÇÀåÀÌ ÇàÇÑ ÀÇȸ Áõ¾ð±îÁöÀÇ ºÐÀ§±â¸¸ ÇÏ´õ¶óµµ 5% Á߹ݿ¡¼ ÃÖ´ë 6%´ë±îÁö ÃÖÁ¾±Ý¸®(Terminal Rate)¼öÁØ¿¡ ´ëÇÑ »óÇâ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ¾ú´Ù. ÇÏÁö¸¸ SVB»çÅ ÀÌÈÄ¿¡´Â ´çÀå¿¡ ¹°°¡°ßÁ¦¸¦ À§ÇÑ ±äÃàÀÌ ÁߴܵÇÁö´Â ¾Ê¾ÒÁö¸¸ ÃÖÁ¾±Ý¸® ¼öÁØÀº »ç½Ç»ó ÇÏÇâµÇ°í ÀÖ´Â Ãß¼¼´Ù. ±âÁ¸ °ªÀÎ 5.25%(»óÇÑ ±âÁØ)¸¦ À¯ÁöÇÏ´Â ºÐÀ§±â´Ù.
SVB ÆÄ»ê»çÅ´ ¹Ì±¹ ³» ÀÚ»ê ±âÁØ 16À§ ±Ô¸ðÀÎ ½Ç¸®Äܹ븮ÀºÇà(Silicon Valley Bank)ÀÌ ¿ÃÇØ 3¿ù 10ÀÏ ÆÄ»êÇÑ »çŸ¦ ¸»ÇÑ´Ù. ¹Ì±¹ ½Ç¸®Äܹ븮 ½ºÅ¸Æ®¾÷ÀÇ µ·ÁÙ·Î ºÒ¸®´ø ½Ç¸®Äܹ븮ÀºÇà(SVB)¿¡¼ ¹ðÅ©·±(Bank Run; ´ë±Ô¸ð ¿¹±Ý ÀÎÃâ »çÅÂ) ¹ß»ý ¾à 2ÀÏ ¸¸¿¡ ÆÄ»êÇÑ °ÍÀº 2008³â ±Û·Î¹ú(Global) ±ÝÀ¶À§±â ´ç½Ã ¿ö½ÌÅϹÂÃß¾ó(Washington Mutual.inc) ºØ±«¿¡ ÀÌ¾î ¹Ì±¹ ¿ª»ç»ó µÎ ¹ø°·Î Å« ±Ô¸ð¶ó´Â Á¡¿¡¼ À§±â È®»êÀÇ ¿ì·Á¸¦ ºÒ·¯ÀÏÀ¸Å°±â¿¡ ÃæºÐÇß´Ù.
ÀÌÁ¦´Â °í¹°°¡ÀÇ ÇÇÇظ¦ È®ÀÎÇÒ ½Ã±â´Ù. ¼Òºñ À§Ãà µî °æ±âµÐÈ°¡ ³ªÅ¸³ª°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ±Ý¸®¸¦ ±ÞÇÏ°í °ÇÏ°Ô ¿Ã¸®´Ù º¸´Ï °á±¹ °æ±â´Â À§ÃàµÇ´Â ¸ð½ÀÀÌ´Ù. °æ±â»ó½ÂÁö¼Ó(No Landing)¿¡ ´ëÇÑ ³íÀïÀº ¹Ì±¹ °í¿ëÁöÇ¥ÀÇ ±¸Á¶ÀûÀÎ ¿äÀÎÀ» Á¦´ë·Î ¹Ý¿µÇÏÁö ¸øÇÑ °æ±âÆÇ´ÜÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ±Û·Î¹ú °æÁ¦ ÇÑ ÃàÀ¸·Î ¼ºÀåÇÑ Áß±¹Àº Á¦·ÎÄڷγª(Zero Corona)Á¤Ã¥ öȸ ÀÌÈÄ ¹ÝµîÀÌ ¿¹»óµÇ±â´Â ÇÏÁö¸¸ ¿¹Àü °°Áö ¾ÊÀº ¼ºÀå °ßÀηÂÀÌ´Ù.
±Ý¸®ÀλóÀÇ ½ÃÀÛÀÌ ¹°°¡¿¡¼ ºñ·ÔµÇ¾ú´Ù¸é ¸¶¹«¸®´Â °á±¹ °í¿ë°ú Àӱݿ¡ ´Þ·Á ÀÖ´Ù°í º»´Ù. Àӱݰú ¹°°¡ °£ÀÇ ¿¬¼âÀûÀÎ »ó½Â °æ·Î¸¦ ÅëÇØ º» ±âÁرݸ® Àλó°ú ÅëÈÁ¤Ã¥ÀÌ ÀÌÀü°ú´Â ´Þ¶óÁø ±âÁØÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ ±âÁرݸ®°¡ 0.25%¿¡¼ 5.25%±îÁö ¿Ã¶ó°£ ¹Ý¸é Àӱݻó½Â·üÀº 5%´ë Á߹ݿ¡¼ 4.4%·Î ³·¾ÆÁö°Ô µÇ¾ú´Ù. ±âÁرݸ®¿Í Àӱݻó½Â·üÀÌ ÀÌ¹Ì º¯°îÁ¡À» ¸ÂÀÌÇÑ »óȲÀÌ µÈ °ÍÀÌ´Ù.
¹°°¡°¡ Á¤Á¡À» Áö³ª°í ÀÖ´Â °ÍÀº ºÐ¸íÇØ º¸ÀδÙ. ÅëÈ´ç±¹ÀÇ ´ëÀÀµµ ±Ý¸®¸¦ ¿Ã¸± ¸¸Å ¿Ã·È´Ù´Â Æò°¡°¡ °¡´ÉÇÑ ½ÃÁ¡ÀÌ´Ù. ´Ù¸¸ ÁÖÀÇÇÒ °ÍÀº Çѹø ¿À¸¥ ¹°°¡°¡ ³·¾ÆÁö±â±îÁö´Â »ó´çÇÑ ½Ã°£ÀÌ ÇÊ¿äÇϴٴµ¥ ÀÖ´Ù. °¡Æĸ¥ ±âÁرݸ® ÀÎÇϸ¦ ±â´ëÇϱ⠾î·Á¿î ÀÌÀ¯´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ °æ¿ì ÀçÈ¿¡ ºñÇØ ¼ºñ½º(Service) ¹°°¡ÀÇ »ó½Â¼¼´Â ¿©ÀüÈ÷ ÁøÇàµÇ°í ÀÖ¾î °ÆÁ¤ÀÌ´Ù. ±âÁرݸ® ÀÎÇÏ¿Í °ü·ÃÇØ Ã¤±Ç½ÃÀå¿¡¼ÀÇ ±â´ë°¡ È®»êµÇ´Â ±¹¸éÀÌÁö¸¸ ¶Ç ´Ù¸¥ Ãø¸é¿¡¼ »ó½ÂÀ¸·Î µÇµ¹¸² Çö»óÀÌ ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ¾î È¥ÀçµÈ ±¹¸éÀÌ¶ó ¸»ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
Áö³ÇØ¿¡ ±Û·Î¹ú(Global)ÀûÀ¸·Î ´ëºÎºÐ ±¹°¡°¡ ¹«Â÷º°ÀûÀÎ ±Ý¸® Àλó»çÀÌŬ(Cycle) ±¹¸é¿¡ ÀÖ¾ú´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¿ÃÇØ´Â ±¹°¡º°·Î Á¶±Ý¾¿ Â÷º°ÈµÇ´Â ¾ç»óÀ» º¸ÀÏ °ÍÀ¸·Î »ç·áµÈ´Ù. Áï ±Ý¸® Àλó»çÀÌŬ ¸·¹ÙÁö¿¡ À̸£¸é¼ ±¹°¡º°·Î ÀÎÇ÷¹À̼Ç(Inflation) ¿©°Ç¿¡ µû¶ó Àλó ÆøÀÌ »óÀÌÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¿©Áö°¡ »ý±ä °ÍÀÌ´Ù. Çѱ¹Àº ´Ù¸¥ ¼±Áø±¹µé¿¡ ºñÇØ ±Ý¸®ÀλóÀ» ÀÏÂï ´ÜÇàÇÑ Ãø¸éÀÌ ÀÖ´Ù. óÀ½ ±¹³» ±Ý¸®Àλó ´ç½Ã ÇٽɸñÀûÀº ±ÝÀ¶¾ÈÁ¤Â÷¿øÀÇ ºÎµ¿»êÀ» °Ü³ÉÇÑ ÀλóÀ̾ú´Ù.
±Ý¸®Àλó Á¶Ä¡°¡ ÁøÇàµÇ¸é¼ ÇöÀç´Â ºÎµ¿»êÀ» °Ü³ÉÇß´ø ºÎºÐÀº »ç½Ç»ó ¼Ò±âÀÇ ¸ñÀûÀ» ´Þ¼ºÇÑ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ¹°°¡µµ Àý´ëÀûÀÎ ¼öÁØ¿¡¼ ¹Ì±¹°ú´Â ´Þ¶ó ȯÀ²À̽´¸¸ ´õ ºÎ°¢µÇÁö ¾Ê´Â´Ù¸é Çѱ¹Àº 3.5%¼öÁØ¿¡¼ ±Ý¸®Àλó »çÀÌŬÀÌ ¸¶¹«¸®µÉ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ¹Ì±¹°ú ºñ±³ÇßÀ» ¶§ ½ÃÁ߱ݸ® µ¿Çâ ¿ª½Ã Á¾Àü°ú´Â Â÷º°È °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù´Â ºÐ¼®ÀÌ´Ù.
¼öÀÍ·ü°î¼±(Yield Curve)Àº ¸¸±â°¡ ªÀº ä±ÇºÎÅÍ Àå±âä±Ç ¼øÀ¸·Î ³ª¿ÇÏ¿© ¿¬°áÇÑ °î¼±À» ¸»ÇÑ´Ù. Áï °¡·ÎÃàÀº ä±Ç ¸¸±â, ¼¼·ÎÃàÀº ä±Ç ¼öÀÍ·üÀ» Ç¥½ÃÇÏ´Â Æò¸é¿¡¼ ¼öÀÍ·ü ¼öÁØÀ» ³ªÅ¸³½´Ù. ¡®ÀÌÀÚÀ² ±â°£±¸Á¶¡¯¶ó°íµµ ÇÑ´Ù. ä±ÇÀÇ ¸¸±â±îÁöÀÇ ±â°£°ú ¼öÀÍ·ü°£ÀÇ °ü°è¸¦ ³ªÅ¸³½ °î¼±ÀÌ´Ù. ä±ÇÀÇ ¸¸±â°¡ ´Ã¾î³ªµµ ÀÌ¿¡ ºñ·ÊÇÏ¿© ¼öÀÍ·üÀÌ ´Ã¾î³ªÁö ¾Ê¾Æ ¼öÀÍ·ü°î¼±ÀÌ ¼öÆò¿¡ °¡±î¿öÁö´Â Çö»óÀ» ¡®¼öÀÍ·ü°î¼± ÆòźÈ(Flattening)¶ó°í ÇÑ´Ù. ¼öÀÍ·ü°î¼±ÀÌ Æòźȵȴٴ °ÍÀº Àå´Ü±â ±Ý¸®Â÷°¡ Ãà¼ÒµÈ´Ù´Â ÀǹÌÀ̱⵵ ÇÏ´Ù. ÃÖ±ÙÀÇ ¸ð½ÀÀÌ´Ù.
|
ÇâÈÄ ±âÁرݸ®´Â Ãß°¡ÀÎ»ó °¡´É¼ºÀÌ ÀÖÀ¸³ª ÇöÀç ±Ý¸®·¹º§Àº ±Ý¸®ÀλóÀ» ¹Ý¿µ ÁßÀÌ´Ù. ÀÎÇ÷¹À̼Ç(Inflation)À¸·Î ÀÎÇÑ ±Ý¸®»ó½Â ¸®½ºÅ©(Risk)°¡ Ãà¼ÒµÇ°í ÀÖ¾î ÇâÈÄ ±Ý¸® Ç϶ô¿¡ ´ëºñÇØ °í±Ý¸® ä±Ç¿¡ÀÇ ÅõÀÚ°¡ ÀûÇÕÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. °íÁ¡´ëºñ ±¹°íä¿Í Å©·¹µ÷ ½ºÇÁ·¹µå(Credit Spread; ±¹Ã¤ ´ëºñ ȸ»çä ¼öÀÍ·ü Â÷ÀÌ)°¡ Ãà¼ÒµÇ´Â ÁßÀ̱â´Â ÇÏÁö¸¸ 2³â·¡ Æò±ÕÀ¸·Î º¸¾ÒÀ» ¶§´Â ¿©ÀüÈ÷ ¸Å¼ö±¸°£À̶ó ÆǴܵȴÙ. ½Ç¹«ÀûÀ¸·Î´Â ½ÃÀå ºÒÈ®½Ç¼ºÀ¸·Î ÀÎÇØ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ½É¸®°¡ À§ÃàµÉ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÇ±â¿¡ ¼Õ½Ç ¸®½ºÅ©(Risk)¸¦ ÃÖ¼ÒÈÇÏ´Â Â÷¿ø¿¡¼ Aµî±Þ ÀÌ»óÀÇ È¸»çä ¸ÅĪ(Matching)ÇüÅ À§ÁÖÀÇ ÅõÀÚÀü·«ÀÌ ¹Ù¶÷Á÷ÇÏ´Ù.
¹Ì±¹ÀÇ °æ¿ì 6¿ù FOMC¿¡¼ ±Ý¸®¸¦ µ¿°áÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ºÎäÇѵµ Çù»óŸ°á ÀÌÈÄ¿¡µµ ¹ßÇàºÎ´ãÀ¸·Î ä±Ç ´Ü±â¹°ÀÇ »ó½Â¼¼°¡ Áö¼ÓµÉ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ. ±¹³»´Â ¹°°¡µÐÈ¿Í ¿¬³» ±Ý¸®ÀÎÇÏ ±â´ë¸¦ ¹Ý¿µÇÑ ¸ð½ÀÀÌ´Ù. ´çºÐ°£Àº Àú°¡¸Å¼ö À¯ÀÔÀ¸·Î °º¸ÇÕ ¿òÁ÷ÀÓÀÌ ¿¹»óµÈ´Ù. ´çÀåÀº °æ±âħüÀÇ °¡´É¼ºÀÌ ³·´Ù´Â Á¡¿¡¼ ÀÚ»êÀÇ ¸Å·Âµµ´Â ÁÖ½ÄÀº Á߸³À¸·Î »óÇâ, ä±Ç°ú ¿øÀÚÀç´Â ±âÁ¸ÀÇ ÀÇ°ßÀ» À¯ÁöÇÏ´Â Â÷¿øÀÇ ´ëÀÀÀ» ¿äÇÑ´Ù.
¿ÃÇØ °ø¸ðÁÖ¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â Æݵå´Â ´ÙÀ½°ú °°Àº ÀåÁ¡ÀÌ ÀÖ´Ù. ÃÖ±Ù °ø¸ðÁÖ ½ÃÀåÀº ħüµÇ¾ú´ø 2022³â°ú´Â ´Þ¸® ´ëÇüIPO »óÀå°ú °æ±âÈ°µ¿ Á¤»óÈ¿¡ µû¸¥ È°¼ºÈµÈ ½ÃÀåÀÌ ±â´ëµÈ´Ù. °ø¸ðÁÖ Æݵå´Â ½ÃÀå¿¡¼ °³ÀÎÀÌ Á÷Á¢ Âü¿©ÇÔ¿¡ µû¸¥ ¿©·¯ °¡Áö ¹ø°Å·Î¿òÀ» ÇؼÒÇØ ÁØ´Ù. ¿ì¼± ÀÏÁ¤ÆľÇÀ̳ª ±â¾÷ºÐ¼®, °èÁ°³¼³, Áõ°Å±Ý ³³ÀÔ µîÀÌ ºÒÇÊ¿äÇÏ´Ù.
Á÷Á¢Âü¿©º¸´Ù ¹èÁ¤¹°·®¿¡ ÀÖ¾î »ó´ëÀûÀ¸·Î À¯¸®ÇÏ´Ù. °Å·¡¼ÒÀÎ ÄÚ½ºÇÇ(KOSPI)½ÃÀå¿¡¼ ¿ì¸®»çÁÖ¿¡ 20%, ÀÏ¹Ý 25~30%, ÇÏÀÌÀϵ忡 5% ¹èÁ¤µÇ´Â ¹Ý¸é °ø¸ðÁÖÆݵ忡´Â 50%°¡ ¹èÁ¤µÇ°í, ÄÚ½º´Ú(KOSDAQ)½ÃÀå¿¡¼´Â ¿ì¸®»çÁÖ¿¡ 20%, ÇÏÀÌÀϵ忡 5%, ÀÏ¹Ý 25~30% ¹èÁ¤µÇ´Â ¹Ý¸é °ø¸ðÁÖÆݵ忡´Â 20~30%, ÄÚ½º´Úº¥Ã³Æݵ忡´Â 30%°¡ ¹èÁ¤µÇ±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. °ø¸ðÁÖÁ¦µµ °³Æí¿¡ ´ëÇÑ ´ÙÀ½°ú °°Àº ³íÀǵµ ÀÖ´Ù.
°ø¸ðÁÖ ÅõÀÚÀÇ ¼öÀͼºÀ» °¡¹ÌÇÑ ¾ÈÁ¤µÈ ¼öÀͱ¸Á¶°¡ À¯È¿ÇÑ ÀÌÀ¯·Î´Â ¿ÃÇØÀÇ °æ¿ì ¿¬ÃÊ ÀÌÈÄ ¿¬°£ ±âÁØÀ¸·Î ÄÚ½ºÇÇ(KOSPI)´Â ¼¼ Â÷·Ê ¸¶À̳ʽº(-) ¼öÀÍ·üÀ» ±â·ÏÇßÀ¸³ª °ø¸ðÁÖ ¼öÀÍ·üÀº »óÀåÀÏ Á¾°¡ ±âÁØÀ¸·Î ¸Å³â Ç÷¯½º(+) ¼öÀÍ·üÀ» ±â·ÏÇÏ¸ç ¾ÈÁ¤ÀûÀÎ ¼öÀÍÀ» À¯ÁöÇÏ°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ¶ÇÇÑ ½ÃÀå »ó½Â±â¿¡´Â ÄÚ½ºÇÇ(KOSPI)Áö¼ö ´ëºñ »ó½ÂÆøÀÌ È®´ëµÇ¸ç °ø¸ðÁÖ ¼öÀÍ·üÀÌ ¾Æ¿ôÆÛÆû(Out Perform)ÇÏ´Â ¸ð½ÀÀ» º¸ÀÎ °ÍÀÌ´Ù.
¹Ý¸é ÀÛ³â ÇÑÇØ´Â °ø¸ðÁÖ ½ÃÀåÀÌ ÀÎÇ÷¹À̼Ç(Inflation)°ú ÁÖ¿ä±¹ ÅëȱäÃà µî ½ÃÀå ºÒÈ®½Ç¼º È®´ë·Î À§ÃàµÈ ¸ð½ÀÀ» º¸¿´´Ù. ÀÌ´Â 1Á¶ ¿ø ÀÌ»óÀÇ ´ëÇüIPO°¡ °¨¼ÒÇÑ °ÍÀÌ °¨¼Ò¼¼ÀÇ ÁÖ¿ä¿øÀÎÀÌ µÈ °ÍÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ´ëÇüIPOÀÇ Ã¶È¸¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ¾ÆÀÌ·¯´Ï(Irony)ÇÏ°Ôµµ ¿ÃÇØ 1¿ù °ø¸ðÁÖ »óÀåÁÖ½Ä ´ëºÎºÐÀº ¼º°øÀ» °ÅµÎ¾ú´Ù. ¡®¹Ì·¡¹ÝµµÃ¼¡¯¿Í ¡®¿ÀºêÁ¨¡¯ µîÀÌ ±× ´ëÇ¥ÀûÀÎ ¿¹´Ù.
±Û·Î¹ú ½ÃÀåÀ» º¸¸é ºÎäÇѵµ Çù»óÀÇ ºÒÈ®½Ç¼º°ú ½Ç¹°°æ±â Ç϶ô ¿ì·Á ¼Ó¿¡ ÀüÅëÀûÀÎ °æ±â¹Î°¨ Á¾¸ñÀÌ ´Ù¼ö Æ÷ÇÔµÈ ´Ù¿ìÁö¼ö´Â ºÎÁøÇßÀ¸³ª AI (Artificial Intelligence; ÀΰøÁö´É) µî Çõ½Å±â¼ú ¹ÙÅÁÀÇ Á¾¸ñ ºñÁßÀÌ ³ôÀº ³ª½º´ÚÀº È£Á¶¼¼°¡ Áö¼ÓµÇ´Â ¸ð½ÀÀÌ´Ù. Friend Shoring(µ¿¸Í, ¿ì¹æ±¹³¢¸® °ø±Þ¸ÁÀ» ±¸ÃàÇØ ±Û·Î¹ú °ø±Þ¸Á ±³¶õ ¹®Á¦¸¦ ÇØ°á)¼öÇý ¼Ó¿¡ ÀϺ» Áõ½Ã ±Þµîµµ Ư¡ÀûÀÌ´Ù. ±Û·Î¹ú Áõ½Ã ³»¿¡¼µµ Â÷º°È°¡ µÎµå·¯Áö´Â ¾ç»óÀÌ´Ù. ÀçÅ×Å©¿¡ ÀÖ¾î »ìÆì¾ß ÇÒ °ÍµéÀÌ ¸¹¾ÆÁø ½ÃÁ¡ÀÌ´Ù.