9일 하나은행 본점 딜링룸에 코스피 지수가 표시돼 있다. 코스피는 전날보다 25.49포인트(0.50%) 하락한 5034포인트로 장을 시작했다. 연합뉴스

우리 증시가 거대한 변곡점 위에 섰다. 미국 중간선거 결과 ‘블루 웨이브’가 현실화되면서 AI 투자가 위축될 수 있다는 위기감이 커진다. 단일종목 레버리지 ETF(상장지수펀드) 사태와 연기금 리밸런싱 유예의 부작용으로 변동성은 커졌고 수급은 말라붙었다. 작은 매크로 충격에서도 증시는 휘청거릴 우려가 커졌다. 시장은 공매도 한시적 금지와 증시안정펀드(증안펀드) 가동이라는 정부의 안정화 대책이 시급하다고 입을 모은다. 리밸런싱에 실패해 매수 여력이 없는 연기금이 구원투수로 나설 수 없는 상황에서 신용공여 담보비율 한시적 면제 같은 얕은 조치로는 외부 충격을 버텨내기 어렵다는 진단이다. 정부는 증시 안정화 대책이 정책 실패를 환기시킬 것이라는 정무적 우려보다 국민의 자산 지키기를 더 중요하게 생각해야 한다.

지난 6일 코스피 지수는 장중 5000포인트 아래로 떨어졌다. 올해 최고점 9100포인트에서 거의 반토막이었다. 지난 3일(현지시간) 실시된 미국 중간선거에서 민주당이 승리하면서 전기와 물, 소음 등의 문제를 안고 있는 AI데이터센터 규제가 현실화될 것이라는 우려가 시장을 공포로 밀어넣었다. 우리 증시의 50% 이상이 AI 관련 산업과 연관된 특성 때문에 삼성전자나 SK 하이닉스 급락의 영향으로 시장이 휘청거린다. 지난 금요일 미국 증시는 반등에 성공했지만, 9일 우리 증시는 반등의 계기를 만들지 못한 채 불안한 상황을 이어갔다. AI 악재가 더 나오면 코스피 지수는 5000선을 하향 이탈할 것이라는 경고음이 나온다.

시장에서는 정부가 한시적 공매도 금지와 증안펀드 투입 등 안정화에 대한 강력한 시그널을 송출해야 한다는 요구가 많다. ETF 사태와 연기금 리밸런싱 유예로 유동성이 증발하면서 증시는 매크로 악재를 소화할 체력이 없다. 외국인은 지난달부터 최근까지 30조 원에 육박하는 유례 없는 ‘셀 코리아’를 지속하고 있다. 시장을 방어할 수급이 없다는 약점을 잡고 ‘약탈적’ 매도를 퍼붓고 있다. 특히 개인 투자자는 외국인과 기관의 무차별적인 공매도로 급락의 피해를 겪고 있다. 이 때문에 한시적인 공매도 금지와 함께 증안펀드의 유동성 투입이라는 안정화 정책을 기대하는 것이다.

공매도 금지나 증안펀드 가동이 위기를 인정하는 셈이어서 외국 투자 자본의 이탈을 가속화할 수 있다는 우려와 마지막 카드를 썼음에도 증시가 무너지면 방어 수단이 없다는 반론도 있다. 그러나 ETF 사태 때 금융당국이 개입을 주저하면서 실기한 결과 피해는 눈더미처럼 커졌고 지금 증시 약세의 직접적인 원인이 됐다는 점을 직시해야 한다. 한편으로는 인위적 증시 부양의 부작용을 인정하게 됨으로써 ETF 사태와 연기금 리밸런싱 유예가 재소환될 수 있다는 정치적 판단이 조치를 가로막는 것은 아닌지 묻게 된다. 시장은 심리가 중요하다. 흔들리는 시장에 정부의 확고한 의지만큼 튼튼한 방파제는 없다.